Nowy komunikat od Saule Technologies: doprecyzowanie oferty Columbus Energy
Saule Technologies S.A. poinformowała w raporcie bieżącym (ESPI nr 20/2025), że otrzymała od Columbus Energy S.A. – wiodącego akcjonariusza Emitenta i podmiotu zaangażowanego w rozwój technologii perowskitowych – informację o doprecyzowaniu analizowanych struktur transakcyjnych dotyczących rozmów z instytucjami państwowymi w sprawie zakupu/przejęcia kontroli nad technologią perowskitową rozwijaną przez Saule S.A.
Komunikat stanowi kontynuację zaproszenia instytucji państwowych do negocjacji, o którym Emitent informował wcześniej raportem ESPI nr 18/2025 z 17 września 2025 r.. Obecne doprecyzowanie miało zostać przekazane 19 listopada 2025 r. po częściowych konsultacjach ze stroną rządową.
Do kogo trafiło doprecyzowanie?
Zgodnie z raportem, Columbus Energy S.A. przekazał informacje do następujących instytucji i podmiotów:
- Ministerstwa Obrony Narodowej,
- Ministerstwa Rozwoju i Technologii,
- Ministerstwa Energii,
- Ministerstwa Nauki i Szkolnictwa Wyższego,
- Ministerstwa Aktywów Państwowych,
- Polskiej Grupy Zbrojeniowej S.A.
Cel: kontrola nad technologią po stronie kapitału polskiego
Według informacji przekazanych Emitentowi, Columbus Energy S.A. – przy wsparciu wierzyciela Saule S.A., tj. DC24 ASI sp. z o.o. – wspólnie opracowują strategię, której celem jest to, aby Skarb Państwa przejął kontrolę nad technologią perowskitową wypracowaną przez Saule S.A.
Jednym z rozważanych kierunków ma być przeniesienie aktywów (w tym praw własności intelektualnej) do spółki specjalnego przeznaczenia (SPV), która mogłaby stać się przedmiotem potencjalnej transakcji z inwestorem publicznym, a w razie braku takiej możliwości – z inwestorem prywatnym.
Trzy rozważane scenariusze transakcyjne
1) Sprzedaż kontroli nad SPV (większości lub całości udziałów) z mechanizmem earn-out
W tym modelu inwestor (np. spółka Skarbu Państwa) miałby przejąć kontrolę nad SPV. Cena podstawowa mogłaby mieć charakter symboliczny, natomiast zasadnicza część wynagrodzenia byłaby odroczona i uzależniona od przyszłych efektów projektu (np. zyskowności lub realizacji kamieni milowych). W raporcie wskazano, że horyzont earn-out rozważany jest w formule 3–5 pełnych lat obrotowych.
2) Podwyższenie kapitału w SPV i objęcie pakietu większościowego przez inwestora
W tym wariancie inwestor wniósłby kapitał na dalszy rozwój technologii, obejmując większościowy pakiet udziałów w SPV. Columbus Energy S.A. oraz opcjonalnie DC24 ASI sp. z o.o. pozostaliby udziałowcami mniejszościowymi. Raport wskazuje też możliwość uregulowania zasad ładu korporacyjnego oraz wprowadzenia mechanizmów tag-along/drag-along, a także potencjalną konwersję części lub całości zadłużenia na udziały (na warunkach uzgodnionych z inwestorem).
3) Potencjalne nabycie przez inwestora akcji Emitenta posiadanych przez Columbus Energy S.A.
Trzeci scenariusz zakłada ewentualny zakup przez inwestora akcji Saule Technologies S.A. należących do Columbus Energy S.A. Jednocześnie zaznaczono, że realizacja może być istotnie utrudniona ze względu na strukturę akcjonariatu oraz złożoną sytuację prawną i majątkową spółek z grupy.
Co dalej i jakie są terminy?
W raporcie podkreślono, że prace analityczne i rozmowy z potencjalnym inwestorem mają doprowadzić do wyboru najbardziej efektywnej struktury transakcji, a żaden z wariantów nie został przesądzony na dzień publikacji komunikatu.
Columbus Energy S.A. wyznaczył termin do 16 grudnia 2025 r. dla strony rządowej na przedstawienie stanowiska. Jednocześnie celem Columbus Energy S.A. oraz DC24 ASI sp. z o.o. ma być przekazanie kontroli nad technologią do końca 2025 r., ze wskazaniem na kapitał polski i preferencją udziału Skarbu Państwa.
Emitent zaznaczył, że parametry ewentualnej transakcji będą przedmiotem negocjacji Emitenta oraz wszystkich zainteresowanych stron, a spółka ma informować o dalszym przebiegu procesu zgodnie z obowiązującymi przepisami.
Źródło: https://espiebi.pap.pl/node/705786
